国证海外发布磋商推崇称，保管比亚迪股份（01211）“买入”评级，看好公司凭借远大的时刻上风及资本上风，在横蛮的行业竞争中大概保证市占率与事迹的稳步升迁。基于此，该行上调倡导价至340港元。

　　国证海外主要不雅点如下：

　　三季度事迹适合预期。

　　2024前三季度公司营收5022.5亿元，同比增长18.9%；归母净利252.4亿元，同比增长18.1%；扣非归母231.9亿元，同比增长19.9%。2024三季度公司营收2011.2亿元，同比增长24.0%，环比增长14.2%；归母净利为116.1亿元，同比增长11.5%，环比增长28.1%；扣非净利润为108.8亿元，同比增长12.7%，环比增长27.0%。

　　三季度单车收入升迁，盈利才智升迁。

　　2024三季度销量113.5万辆，同比增多37.7%，环比增多15.0%，单车收入13.9万元，环比增多0.3万元，单车收入增长主要因为DM5.0车型销量占比升迁。2024三季度举座毛利率21.9%，环比增多3.2个百分点；汽车业务毛利率25.6%，环比增多3.2个百分点。毛利率升迁主要因为1）销量结构优化，DM5.0的销量占比升迁；2）三季度原材料碳酸锂价钱下落；3）限制化上风扩大，单车折旧摊销计提小幅下落。

　　DM5.0车型销售火爆，处在强势的新车周期。

　　2024年5月，公司肃穆发布第五代DM时刻后，迟缓将旗下主力车型如秦L、海豹06、宋L、宋PLUS、汉、海狮等升级为DM5.0。该行以为基于新平台打造的新车握续热销，开动销量进一步增长。重叠国度以旧换新战术刺激，预测Q4比亚迪的产销量会不休鼎新高。

包袱裁剪：史丽君